ミシュラン星の「LIAISON」が破産…大阪で何が起きた？

あなたも、ミシュラン一つ星を獲得した人気レストランなら、「知名度も集客力もあり、経営は安定している」と思っていませんでしたか？

実は、大阪市北区を拠点にフレンチレストランなどを展開していた「The DINING」が事業を停止し、自己破産申請の準備に入ったことが明らかになりました。

同社はミシュラン一つ星を獲得したフレンチレストラン「LIAISON（リエゾン）」を展開し、コロナ禍以降は大阪、京都、東京などへ積極的に出店。2025年9月期には年売上高約23億5000万円を計上していました。

しかし、急速な店舗拡大に伴う負担に加え、原材料費や人件費の上昇、価格転嫁の難しさ、債務返済や賃料負担などが重なり、資金繰りが悪化。負債総額は債権者約300人に対して約12億円に上る見込みです。

この記事では、「The DINING 破産」「LIAISON 閉店」「リエゾン 倒産」「The DINING 倒産理由」について、確認できる情報を基に詳しく解説します。

事案概要

The DININGの事例は、売上高を伸ばしていても、店舗拡大による固定費や投資負担、利益率、手元資金とのバランスが崩れると経営が急速に厳しくなる可能性を示しています。

帝国データバンクの情報として報じられた内容を整理します。

基本情報チェックリスト

☑ 会社名：The DINING

☑ 所在地：大阪市北区

☑ 業種：フレンチレストランなどの飲食店経営

☑ 設立：2011年12月

☑ 法的手続き：事業停止、自己破産申請の準備

☑ 事業停止：2026年9月3日までに停止

☑ 負債総額：約12億円の見込み

☑ 債権者数：約300人の見込み

☑ 直近売上高：約23億5000万円（2025年9月期）

☑ 店舗展開：約30店舗まで拡大

☑ 主な店舗：フレンチレストラン「LIAISON」など

同社は郷土料理店や居酒屋などを手がけ、2017年11月にはフレンチレストラン「LIAISON」をオープンしました。

「LIAISON」はミシュランガイドで一つ星の評価を獲得しており、同社を象徴する店舗の一つとなっていました。

事件詳細と時系列

The DININGはコロナ禍で一時的に売上高が大きく落ち込んだものの、その後は積極的な出店によって事業規模を拡大しました。

一方、売上高の拡大に利益や資金繰りが十分追いつかなかったことが、今回の事業停止を考える重要なポイントです。

時系列フロー

2011年12月　The DINING設立

2017年11月　フレンチレストラン「LIAISON」をオープン

その後　「LIAISON」がミシュランガイドで一つ星を獲得

コロナ禍　売上高が一時急速に減少

コロナ禍以降　姉妹店やフレンチバルなどを積極的に出店

大阪・京都・東京などで約30店舗を展開

2025年9月期　年売上高約23億5000万円を計上

約1年前から　「LIAISON」の閉店が始まり、その後も閉店が相次ぐ

2026年9月3日まで　事業を停止し、自己破産申請の準備へ

売上高だけを見ると事業拡大が進んでいたように見えますが、飲食店経営では売上高の増加と利益・キャッシュの増加が必ずしも一致するわけではありません。

特に新規出店では、物件取得、内装、厨房設備、人材確保、賃料など、売上が安定する前から多くの資金が必要になる場合があります。

背景分析と類似事例

The DININGの経営悪化については、単純な「客離れ」だけで説明することはできません。報道された内容からは、急速な事業拡大とコスト上昇、返済負担などが複合的に重なったことがうかがえます。

今回の事例と一般的な多店舗型飲食事業で起こり得るリスクを比較すると、売上高だけでは見えにくい経営上の課題が浮かび上がります。

比較項目	The DINING	多店舗型飲食事業で注意すべき点
店舗展開	約30店舗まで拡大	急拡大すると初期投資や固定費が増えやすい
売上	2025年9月期に約23億5000万円	売上増加だけでなく利益率と資金収支が重要
コスト	原材料費や人件費などが上昇	価格転嫁できなければ利益率が低下する
固定費	賃料負担などが重荷	多店舗化すると毎月の固定費が膨らみやすい
資金面	債務返済再開などで資金繰り悪化	返済と新規投資が重なると手元資金を圧迫する
対応	閉店や一部店舗の譲渡	不採算店舗の整理や事業譲渡が選択肢になる

売上23億円超でも資金繰りが悪化する理由

今回、特に注目されるのが、2025年9月期に約23億5000万円の売上高を計上していたにもかかわらず、その後事業停止に至った点です。

企業経営では、売上高そのものよりも「売上からどれだけ利益と現金を残せるか」が重要です。

店舗数が増えれば売上高は拡大しやすい一方、新規出店費用や賃料、人件費、仕入れ費用なども増加します。さらに借入金の返済が重なると、利益が出ていても手元資金が不足するケースがあります。

物価高と価格転嫁の難しさ

飲食店では食材価格だけでなく、人件費や光熱費など幅広いコストが経営に影響します。

The DININGについても、原材料価格や人件費などの諸コストが上昇する一方、それを販売価格へ十分転嫁できず、利益が伸びない状態が続いていたと報じられています。

特に店舗数が多い企業では、一店舗あたりのわずかな利益率低下でも、全体では大きな収益圧迫につながる可能性があります。

急速な出店が資金負担を大きくした可能性

同社はコロナ禍以降、姉妹店やフレンチバルなどを相次いで開業し、大阪、京都、東京などで約30店舗を展開していました。

積極出店によって売上高を伸ばす一方、出店に伴う費用も膨らんだと報じられています。

急速な店舗拡大では、新しい店舗が十分な利益を生み出すまでの期間を支える運転資金も必要です。拡大速度と資金力のバランスが重要だったと考えられます。

現場対応と社会的反響

今回の事業停止では、「LIAISON」という知名度の高い店舗を運営していたことに加え、約30店舗まで事業を拡大していたため、各店舗の今後にも関心が集まります。

ただし、一部店舗についてはすでに譲渡されており、The DININGの自己破産申請準備と、個々の店舗の営業状況は分けて確認する必要があります。

経営上の一般的な見方
飲食企業が短期間で店舗を増やす場合、売上高の成長だけでなく、店舗ごとの営業利益、投資回収期間、家賃負担、借入金返済、手元資金を同時に管理する必要があります。原材料費や人件費が急上昇する局面では、拡大戦略そのものを途中で見直すことも重要になります。

ネット上で注目されやすい点

・ミシュラン一つ星店を展開していた会社がなぜ破産申請準備に入ったのか

・約23億5000万円の売上高と約12億円の負債の関係

・「LIAISON」など店舗の今後

・一部店舗の事業譲渡後の営業状況

・物価高と人件費上昇が飲食業界に与える影響

今回の事例は、高級店や人気店であっても、ブランド力だけでコスト上昇や資金繰りの問題を吸収できるとは限らないことを示しています。

FAQ

Q1：The DININGはどのような会社ですか？
A1：大阪市北区を拠点に、フレンチレストラン、郷土料理店、居酒屋などを展開していた飲食店経営業者です。「LIAISON」はミシュランガイドで一つ星を獲得していました。

Q2：The DININGはすでに破産したのですか？
A2：報道時点では、2026年9月3日までに事業を停止し、自己破産申請の準備に入った段階とされています。破産手続き開始決定とは異なります。

Q3：負債総額はいくらですか？
A3：債権者約300人に対して、約12億円に上る見込みと報じられています。

Q4：倒産に至った主な原因は何ですか？
A4：急速な店舗展開に伴うコスト増加、原材料費や人件費などの上昇、十分な価格転嫁が難しかったこと、債務返済や賃料負担などが重なり、資金繰りが悪化したと報じられています。

Q5：LIAISONはどうなりますか？
A5：「LIAISON」全店を含む閉店が相次いだと報じられています。一方、一部店舗については譲渡されているため、それぞれの店舗の現在の営業状況については個別に確認する必要があります。

Q6：売上が約23億5000万円あったのになぜ資金繰りが悪化したのですか？
A6：売上高が大きくても、出店費用、仕入れ、人件費、賃料、借入金返済などの支出が大きければ、利益や手元資金が十分に残らない場合があります。今回もコスト増加と返済負担などが重なったと報じられています。

倒産回避の可能性はあったのか

今回の事業停止では、急速な店舗拡大、原材料費や人件費の上昇、価格転嫁の難しさ、債務返済、賃料負担などが重なったと報じられています。

詳しい社内の資金状況や個々の店舗の採算は公表されていないため断定はできませんが、報道された情報の範囲から、当時取り得た可能性のある対応を整理します。

出店スピードを抑える選択肢

今回の事例で最も重要なポイントの一つが、コロナ禍以降の積極的な店舗展開です。

新規出店では開業時の投資だけでなく、店舗が軌道に乗るまでの運転資金も必要になります。既存店の収益性や手元資金を確認しながら段階的に出店していれば、資金流出を抑えられた可能性があります。

価格とメニュー構成を柔軟に見直す

原材料費や人件費が上昇するなか、価格転嫁が十分に進まなかったことも収益を圧迫したと報じられています。

単純な一律値上げだけでなく、原価率の高い料理の見直し、メニュー構成の変更、高付加価値商品の強化などによって、客数への影響を抑えながら利益率を改善する方法も考えられます。

店舗整理を早める選択肢

店舗型ビジネスでは、採算が悪化した店舗を維持すると、家賃や人件費などの固定費が継続的に発生します。

同社では閉店や一部店舗の譲渡によって立て直しを図っていました。こうした対応をより早い段階で実施できていれば、手元資金の減少を抑えられた可能性があります。

返済再開を見据えた資金計画

コロナ禍で猶予されていた債務の返済再開も重荷になったと報じられています。

返済が始まる前の段階から、出店計画、返済額、賃料、人件費、仕入れなどを含めた資金繰りを複数のシナリオで試算しておくことが重要だったと考えられます。

金融機関や支援機関へ早期に相談する

資金繰りが厳しくなる前に、金融機関や税理士、中小企業活性化協議会などへ相談する方法もあります。

早い段階であれば、返済条件の見直し、店舗整理、事業譲渡、スポンサー探索など、より多くの選択肢を検討できた可能性があります。

倒産回避策の優先順位

多店舗型の飲食事業で資金繰りが悪化した場合、新たな売上を追うだけでなく、まず毎月流出する資金を抑えることが重要になります。

The DININGについて報道された経営悪化要因に合わせると、次のような順序で対策を検討する考え方があります。

優先度	必要だったと考えられる対策	期待される効果
最優先	店舗別の収益と資金繰りを精査	赤字店舗と資金流出の原因を把握する
高	新規出店を抑制し、不採算店舗を整理	投資負担と固定費を減らす
高	メニュー原価と販売価格を見直す	原材料高による利益率低下を抑える
高	返済条件や資金計画を早期に見直す	手元資金の急減を防ぐ
中長期	店舗数より一店舗あたりの収益性を重視	外部環境の変化に耐えられる事業構造を目指す

もちろん、これらの対策を講じていれば、必ず破産を回避できたと断定することはできません。

企業内部の資金状況、借入条件、各店舗の採算などは公表情報だけでは分からないためです。

ただ、早い段階で出店速度、店舗別採算、価格設定、固定費、返済計画を見直していれば、資金繰り悪化を抑え、事業継続の選択肢を増やせた可能性があります。

まとめと今後の展望

The DININGは、ミシュラン一つ星の「LIAISON」をはじめとする飲食店を展開し、コロナ禍後には約30店舗まで事業規模を拡大しました。2025年9月期には約23億5000万円の売上高を計上する一方、急速な出店に伴う負担や物価高、人件費上昇、返済負担などが重なり、資金繰りが悪化したと報じられています。

今回の事例から得られる教訓

・売上高の成長と利益・キャッシュの成長は別に考える必要がある

・急速な店舗拡大では一店舗ごとの採算管理が重要になる

・原材料費や人件費が上昇する局面では価格や事業規模の早期見直しが必要になる

社会への警鐘

人気店を持ち、売上高が伸びている企業でも、固定費や借入金、原材料費などの負担が急増すれば、資金繰りが厳しくなることがあります。

今回の事例は、「売上をどれだけ増やしたか」だけでなく、「どれだけ利益と手元資金を残せているか」という視点の重要性を改めて示しています。

最後に

ミシュラン一つ星という評価を得たレストランを生み出し、約30店舗まで事業を広げた会社が、自己破産申請の準備に入ったという今回のニュース。

華やかな店舗や大きな売上高の裏側では、食材費、人件費、賃料、出店投資、借入金返済という現実的な負担が積み重なります。

人気や知名度と企業としての財務体力は必ずしも同じではありません。あなたは今回の事例から、飲食店の「成長」と「安定」のバランスについて、どのように感じるでしょうか。