知らずに行くとショック？城崎温泉「深山」が負債4.5億円で破綻の真相

あなたも、城崎温泉の老舗旅館について、「観光地として知名度が高ければ、経営も安定しているのではないか」と思っていませんでしたか？

実は、和風温泉旅館「深山」の旧運営会社は、夏の海水浴や冬の松葉がにを目的とする宿泊客を集め、ピーク時には年収入高約8億円を計上していました。

しかし、長引く景気低迷による観光需要の変化に加え、新型コロナウイルス禍で大幅な減収となり、有利子負債の負担が経営を圧迫しました。

その後は「第二会社方式」で新会社へ旅館事業を譲渡し、旧会社には約4億5700万円の負債が残る形で特別清算開始命令を受けています。

この記事では、城崎温泉「深山」の旧運営会社に何があったのか、特別清算に至る経緯、第二会社方式の意味、旅館の現在、倒産回避の可能性について、確認できる事実を基に詳しく解説します。

事案概要

今回の特別清算は、老舗旅館の営業そのものを終了する手続きではなく、旅館事業を新会社へ移した後に、旧運営会社を法的に整理するものです。

現時点で確認できる基本情報を整理します。

基本情報チェックリスト

☑ 会社名：株式会社K商事

☑ 所在地：兵庫県豊岡市城崎町

☑ 主な事業：和風温泉旅館「深山」の旧運営

☑ 創業：1947年6月

☑ 法人化：1953年3月

☑ 特別清算開始命令日：2026年7月9日

☑ 管轄裁判所：神戸地方裁判所豊岡支部

☑ 負債総額：約4億5700万円

☑ 旅館の営業状況：新会社が事業を引き継ぎ営業を継続

信用調査会社の発表によると、旧運営会社は城崎温泉で「深山」を運営し、夏は海水浴客、冬は松葉がに料理を目的とする旅行客を中心に集客していました。

1995年2月期には年収入高約8億円を計上するなど、地域を代表する温泉旅館の一つとして事業を展開していました。

特別清算とはどのような手続きなのか

特別清算は、解散した株式会社について、債務超過などの事情で通常の清算を進めることが難しい場合に、裁判所の監督下で債務を整理する手続きです。

一般的な破産手続きとは仕組みが異なり、事業を新会社やスポンサーへ譲渡した後、旧会社に残った債務を整理する場面でも利用されます。

今回も旅館事業は新会社へ移されており、旧運営会社を整理するために特別清算が進められる形となっています。

事件詳細と時系列

旧運営会社は長い歴史を持ち、積極的な設備投資によって旅館の規模と価値を高めてきました。一方、その後の需要減少と債務負担が長期的な経営課題となりました。

創業から特別清算開始命令までの流れを時系列で整理します。

時系列フロー

1947年6月　温泉旅館事業を創業

1953年3月　法人化

1973年　本店を新築移転

1995年2月期　年収入高約8億円を計上

1996年　約5億5000万円を投じて全館を全面改装

その後　景気低迷などにより観光客数と収入高が減少傾向となる

2021年2月期　新型コロナウイルス禍の影響で大幅な減収

2022年9月　会社分割を行い、第二会社方式で新会社へ事業を譲渡

2026年2月28日　株主総会の決議により旧運営会社が解散

2026年7月9日　神戸地方裁判所豊岡支部から特別清算開始命令

旧運営会社は1996年、約5億5000万円を投じて旅館全館を全面改装し、施設の魅力や受け入れ体制の向上を図りました。

当時の需要が続けば、設備投資によって競争力を高める効果が期待できたと考えられます。しかし、その後は長引く景気低迷などにより、観光客数と収入高が減少傾向となりました。

さらに、2021年2月期には新型コロナウイルス禍による移動制限や旅行需要の急減で大幅な減収となり、有利子負債の負担が重くのしかかりました。

約5億5000万円の改装投資が経営へ与えた影響

大規模な改装は旅館の価値を高める一方、借入金を利用していた場合は、その後も元金返済や利息の支払いが続きます。

報道では借入金の詳しい内訳や返済条件は明らかにされていませんが、有利子負債が経営上の負担になっていたとされています。

観光需要が伸び悩む中で固定的な返済負担が残り、コロナ禍による急激な減収が重なったことが、旧会社の財務状況に影響した可能性があります。

2022年に第二会社方式で事業を譲渡

経営環境が厳しさを増す中、旧運営会社はスポンサー企業の支援を受け、2022年9月に会社分割を実施しました。

採算性や将来性のある旅館事業を新会社へ移し、旧会社に過去の債務を残して整理する「第二会社方式」が採用されています。

これにより、「深山」の施設、サービス、雇用、取引関係などを可能な範囲で守りながら、旧会社の債務整理を進める道が選ばれたとみられます。

背景分析と類似事例

旅館業の経営悪化は、一時的な宿泊客の減少だけで説明できません。設備投資、借入金、季節変動、団体旅行の減少などが複合的に影響します。

今回の事例と、地方温泉旅館が一般的に抱えやすい経営課題を比較します。

比較項目	旧運営会社	温泉旅館業界で見られる傾向
事業の特徴	夏の海水浴、冬の松葉がにを中心に集客	季節や地域イベントに需要が左右されやすい
ピーク時の収入	年収入高約8億円	団体旅行需要が強かった時期に成長した旅館が多い
設備投資	約5億5000万円で全館を改装	建物維持や改装に多額の資金が必要
需要変化	景気低迷などで観光客数が減少	団体旅行から個人旅行への転換に対応が必要
外部環境	コロナ禍で大幅な減収	感染症や災害、交通事情の影響を受けやすい
債務整理	第二会社方式で事業譲渡後に特別清算	スポンサー支援や事業譲渡で営業を残す事例がある

今回の大きな特徴は、旅館自体を閉鎖するのではなく、スポンサー支援によって営業事業を別会社へ移した点です。

旧会社の法人格は整理されますが、事業を新会社に承継したことで、旅館の営業や地域の観光資源を残す余地が確保されました。

旅館業は固定費が大きい

旅館は、宿泊客が少ない日でも建物の維持管理費、光熱費、人件費、温泉設備の管理費などが発生します。

特に大規模な施設では、客室稼働率が低下すると、売上減少に対して固定費の削減が追いつかないことがあります。

さらに、松葉がにをはじめとする食材価格の変動や、人手不足に伴う人件費の上昇も、近年の宿泊業にとって収益を圧迫しやすい要因です。

季節需要への依存も経営リスクになる

夏の海水浴や冬の松葉がにには高い集客力がありますが、繁忙期と閑散期の差が大きくなりやすいという課題があります。

天候不順、感染症、交通障害などによって繁忙期の予約が減少すると、年間収入へ大きな影響が及ぶ可能性があります。

年間を通じて宿泊客を確保できるプランや、食事、温泉、文化体験を組み合わせた滞在型商品の充実が、収益の安定には重要になります。

第二会社方式で旅館「深山」の営業は継続

旧運営会社が特別清算に入った一方、旅館「深山」は事業を引き継いだ新会社によって営業が続けられています。

会社の清算と旅館の営業継続は、分けて考える必要があります。

第二会社方式の仕組み

第二会社方式とは、経営が悪化した会社の中から、将来性のある事業や必要な資産を新会社へ移し、旧会社に残った債務を法的手続きで整理する再生手法です。

一般的には、スポンサーや金融機関などの協力を得ながら、事業譲渡や会社分割によって実施されます。

今回のような旅館では、宿泊予約、従業員、建物、設備、取引先との関係などを新会社へ引き継げれば、事業価値の毀損を抑えられる可能性があります。

旧会社の特別清算と旅館営業は別の問題

特別清算開始命令という言葉から、旅館が閉館したと受け取る人もいるかもしれません。

しかし、今回特別清算の対象となったのは旧運営会社です。旅館事業はすでに新会社へ譲渡されており、「深山」は現在も営業しています。

予約や宿泊を検討している利用者は、旧会社の特別清算だけを理由に、直ちに営業終了と判断しないことが重要です。

現場対応と社会的反響

今後、旧運営会社では裁判所の監督下で財産や負債を整理し、債権者との調整を進めることになります。

一方、旅館の利用者や地域にとっては、営業が継続される点が重要です。

債権者への影響

旧運営会社に対して売掛金や貸付金などを持つ債権者は、特別清算手続きの中で弁済条件の影響を受ける可能性があります。

具体的な弁済率や協定内容、手続きの終了時期については、現時点で詳しい内容が公表されていません。

関係する取引先は、裁判所や会社側から届く案内を確認し、必要に応じて専門家へ相談することが求められます。

従業員や地域観光への影響

旅館事業が新会社へ承継されているため、施設が直ちに閉館する場合と比べれば、雇用や地域取引への影響を抑えられた可能性があります。

城崎温泉では、旅館だけでなく、飲食店、土産物店、食材業者、清掃業者、交通事業者などが相互に支え合っています。

一定規模の旅館が営業を継続することは、地域全体の宿泊収容力や観光消費を維持するうえでも意味があります。

経営上の一般的な見方
大型改装に伴う返済負担を抱えた状態で宿泊需要が長期的に低下すると、売上が回復しても返済や固定費を賄うだけの利益を確保できない場合があります。事業の収益力と過去の債務を分け、事業価値を新会社に残す第二会社方式は、営業継続を優先する再生策の一つです。

ネット上で注目されやすい点

・約4億5700万円の負債が残った経緯

・約5億5000万円の全面改装と借入負担の関係

・特別清算後も旅館が営業しているのか

・第二会社方式によって雇用や地域経済を守れるのか

FAQ

Q1：K商事はどのような会社でしたか？
A1：兵庫県豊岡市の城崎温泉で、和風温泉旅館「深山」を運営していた旧運営会社です。1947年に創業し、1953年に法人化されました。

Q2：いつ特別清算開始命令を受けましたか？
A2：2026年7月9日、神戸地方裁判所豊岡支部から特別清算開始命令を受けました。

Q3：負債総額はいくらですか？
A3：2025年2月期末時点で約4億5700万円とされています。

Q4：経営が悪化した主な原因は何ですか？
A4：景気低迷などによる観光客数と収入高の減少に加え、新型コロナウイルス禍による大幅な減収、有利子負債の負担が影響したとみられます。

Q5：旅館「深山」は閉館したのですか？
A5：閉館したとは報じられていません。旅館事業は2022年9月に新会社へ譲渡され、現在も新会社によって営業が続けられています。

倒産回避の可能性はあったのか

今回の特別清算は、長期的な観光需要の減少、大規模改装後の有利子負債、コロナ禍による急激な減収が重なった結果とみられます。

報道された情報の範囲では、需要が低下し始めた段階で対応していれば、資金繰り悪化を抑え、事業継続の選択肢を増やせた可能性があります。

借入金の返済条件を早期に見直す

最優先で必要だったと考えられるのは、観光需要の減少が長期化した段階で、設備投資に伴う返済負担を見直すことです。

1996年の全面改装から長期間が経過しているため、当初の投資に関する借入残高や返済状況は公表情報だけでは分かりません。

ただし、有利子負債が経営を圧迫していたとされることから、金融機関との協議による返済期間の延長や返済条件の変更を、より早い段階で検討していれば、月々の資金流出を抑えられた可能性があります。

季節に偏らない宿泊需要を育てる

夏の海水浴と冬の松葉がには、城崎温泉の大きな魅力です。一方、この二つの季節需要への依存度が高いと、春や秋の稼働率が年間収益の課題になります。

温泉療養、長期滞在、文化体験、記念日旅行、ワーケーションなど、季節や天候に左右されにくいプランを拡充していれば、売上の変動を緩和できた可能性があります。

個人旅行客の需要に合わせ、少人数向け客室、食事の選択肢、直接予約特典を強化することも、収益性を高める方法の一つです。

客室やサービスごとの採算を見直す

大規模な旅館では、すべての客室や宴会場、サービスを維持することで、清掃費、光熱費、人件費などが膨らむことがあります。

需要が減少した段階で、稼働率の低い客室や設備の使用範囲を調整し、営業日や人員配置を柔軟に変更していれば、固定費負担を軽減できた可能性があります。

単純な人員削減ではなく、予約状況に応じた運営体制や業務工程の改善によって、サービス品質を維持しながらコストを抑える視点が重要です。

スポンサー探索を早期に始める

旧運営会社は最終的にスポンサー企業の支援を得て、第二会社方式による事業譲渡を実現しました。

旅館のブランド、施設、立地、顧客基盤に価値が残っていたからこそ、新会社で営業を継続できたと考えられます。

財務状況がさらに悪化する前からスポンサーや事業承継先を探していれば、より多くの再建条件を比較し、債務整理や事業承継の選択肢を広げられた可能性があります。

金融機関や支援機関へ早期に相談する

資金繰りが厳しくなる前に、金融機関、税理士、中小企業活性化協議会などへ相談することも重要です。

早い段階であれば、返済条件の変更、収益改善計画の策定、スポンサー探索、事業譲渡、第二会社方式による再生などを段階的に検討できます。

今回、旅館事業を新会社へ承継できたことから、結果として事業継続を重視した再生策は一定の役割を果たしたと考えられます。

倒産回避策の優先順位

宿泊需要が急減した企業では、新たな集客策だけでなく、返済や固定費による手元資金の流出を抑えることが優先されます。

今回の旧運営会社で考えられた対応を、緊急度に応じて整理します。

優先度	必要だったと考えられる対策	期待される効果
最優先	週単位、月単位の資金繰りと返済額を確認する	資金不足となる時期を早期に把握する
最優先	金融機関と返済条件を協議する	毎月の返済負担と資金流出を抑える
高	客室、設備、サービス別の採算を見直す	低稼働部分の固定費を削減する
高	スポンサーや事業承継先を探す	旅館事業と雇用を残す選択肢を確保する
中	閑散期向けの宿泊商品を増やす	季節による売上変動を抑える
中長期	直接予約やリピーター施策を強化する	販売手数料を抑え、利益率を改善する

もちろん、これらの対策を講じていれば、必ず特別清算を回避できたと断定することはできません。

旧運営会社内部の資金状況、借入条件、設備の維持費、スポンサーとの交渉経緯は、すべてが公表されているわけではありません。

それでも、需要減少が深刻化する前に返済負担、固定費、季節依存、施設別採算を見直していれば、資金繰り悪化を抑え、事業継続の選択肢を増やせた可能性があります。

一方、最終的に第二会社方式によって旅館の営業を新会社へ引き継いだ判断は、事業価値や地域雇用を残すための現実的な対応だったと考えられます。

まとめと今後の展望

城崎温泉で和風温泉旅館「深山」を運営していた旧運営会社は、2026年7月9日、神戸地方裁判所豊岡支部から特別清算開始命令を受けました。負債総額は2025年2月期末時点で約4億5700万円です。

同社は1947年に創業し、夏の海水浴客や冬の松葉がにを目的とする旅行客を集め、1995年2月期には年収入高約8億円を計上しました。1996年には約5億5000万円を投じて全館を全面改装するなど、積極的な事業展開を進めていました。

しかし、その後は景気低迷などで観光客数と収入高が減少し、2021年2月期にはコロナ禍の影響で大幅な減収となりました。有利子負債の負担も重なり、厳しい経営が続いたとされています。

2022年9月にはスポンサー支援を得て第二会社方式による会社分割を実施し、旅館事業を新会社へ譲渡しました。このため、旧運営会社は特別清算に入ったものの、「深山」の営業は新会社によって継続されています。

今回の事例から得られる教訓

・大型設備投資は需要が減少した場合の返済計画も含めて判断する必要がある

・季節需要だけに依存せず、年間を通じた収益源を育てることが重要である

・借入負担が重くなる前に金融機関や支援機関へ相談する必要がある

・事業価値が残っている段階でスポンサーや譲渡先を探すことが営業継続につながる

・会社の清算と事業の終了は必ずしも同じではない

社会への警鐘

ピーク時の年収入高や知名度が高い企業であっても、大規模投資後の返済負担と市場環境の変化が重なれば、長期的な経営が厳しくなることがあります。

今回のケースでは旧会社が整理される一方、旅館事業は新会社に引き継がれました。今後は、新たな運営体制のもとで施設の魅力を生かし、宿泊需要の変化やコスト上昇に対応できる収益構造を築けるかが注目されます。

最後に

長年にわたり城崎温泉の旅を支えてきた旧運営会社の特別清算には、負債額や売上高だけでは表せない重みがあります。

一方で、旅館の灯は新会社へ受け継がれ、現在も宿泊客を迎えています。

会社を整理しながら事業を残すという選択は、観光地の雇用や地域のつながりを守る一つの方法でもあります。あなたは今回の事例から、老舗企業を次の世代へつなぐために何が必要だと感じるでしょうか。